4月以來，多晶硅期貨價(jià)格加速探底。4月9日，多晶硅期貨主力合約下跌3.78%，至31690元/噸，創(chuàng)2025年6月以來新低。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅期貨價(jià)格下跌的主要驅(qū)動(dòng)，依舊是供過于求。

“清明節(jié)后，多晶硅市場的‘弱現(xiàn)實(shí)’并沒有改變，市場參與者普遍保持‘買漲不買跌’的心態(tài)。當(dāng)前，上下游庫存都處于高位，下游需求和利潤不佳，市場悲觀情緒可能繼續(xù)加重。”弘則研究分析師劉藝羨表示，只有看到光伏產(chǎn)業(yè)鏈基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，才能看到價(jià)格拐點(diǎn)。基本面好轉(zhuǎn)是一個(gè)量變到質(zhì)變的過程。目前來看，下游加速累庫、供需雙弱，且需求弱于供應(yīng)。

廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲也認(rèn)為，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌使期價(jià)下方空間打開。同時(shí)，在供過于求的背景下，多晶硅現(xiàn)貨均價(jià)和期貨價(jià)格已經(jīng)跌破平均生產(chǎn)成本，有望向低成本生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金成本和前期低價(jià)區(qū)間發(fā)展。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，當(dāng)前多晶硅現(xiàn)貨成交均價(jià)已連續(xù)6周下跌。中國有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，本周N型復(fù)投料成交均價(jià)為3.60萬元/噸，環(huán)比下滑1.37%;N型顆粒硅成交均價(jià)為3.50萬元/噸，環(huán)比下滑4.11%。

看向基本面，據(jù)廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲介紹，供應(yīng)方面，4月多晶硅產(chǎn)量大概率穩(wěn)中有增。此前多家企業(yè)有提產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)4月之后的產(chǎn)量會(huì)進(jìn)一步增加。近期，有市場消息稱部分企業(yè)4月有減產(chǎn)預(yù)期，將影響約1萬噸的產(chǎn)量，預(yù)計(jì)減產(chǎn)時(shí)間在4月下旬。

國信期貨分析師李祥英也認(rèn)為，盡管近期多晶硅企業(yè)開始降負(fù)，但減產(chǎn)幅度有限。按當(dāng)前排產(chǎn)測算，4月產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍在8.3萬噸。

需求方面，紀(jì)元菲認(rèn)為，多晶硅下游需求依舊不容樂觀，下游排產(chǎn)環(huán)比下降。4月硅片排產(chǎn)小幅下降至48.73GW，電池片排產(chǎn)小幅下降至44.3GW，組件排產(chǎn)下降至32.15GW。“整體下游排產(chǎn)呈倒金字塔形，硅片環(huán)節(jié)價(jià)格壓力增加，拖累了多晶硅價(jià)格。”紀(jì)元菲說。

庫存方面，根據(jù)SMM的數(shù)據(jù)，目前多晶硅廠庫庫存約33萬噸，截至3月底下游的原料庫存仍有21.6萬噸，交割庫倉單庫存有3萬多噸，社會(huì)庫存中還有部分非標(biāo)存貨，庫存壓力較大。盡管當(dāng)下多晶硅廠家開工率較低，但在供大于求的市場情況下，庫存去化仍較為困難。

展望后市，一德期貨分析師張海端認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅市場預(yù)期仍偏悲觀，價(jià)格缺乏上行動(dòng)力，整體仍處于磨底階段，磨底時(shí)間預(yù)計(jì)比較長。李祥英也認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅市場暫未出現(xiàn)明顯的支撐因素，多晶硅價(jià)格正逐步向頭部企業(yè)現(xiàn)金成本靠攏。若無行業(yè)大規(guī)模控產(chǎn)約束或政策性利多出現(xiàn)，后續(xù)價(jià)格只有在行業(yè)最低成本線附近存在支撐。

“目前多晶硅市場仍處于降價(jià)去庫階段。”劉藝羨表示，若4月中下旬供應(yīng)端減產(chǎn)兌現(xiàn)，多晶硅的成本支撐或?qū)⑦M(jìn)一步體現(xiàn)，在此之前，市場仍處于探底階段。

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